杜家總管馮刁不滿妹凝玉與少莊主杜俊琥相戀, 以殺琥要脅玉, 逼她下嫁杜老莊主. 琥被父逐離家, 刁殺琥父以侵佔杜家財產. 琥與忠僕老本浪跡江湖, 琥武功高強, 卻形同乞丐, 靠本吹嗩吶維生. 琥遇李天印, 二人合力誅殺強搶民女的金虎, 惺惺相惜. 刁聘印殺琥, 琥與印激戰, 琥不敵. 印於心不忍, 放走琥後佯稱他已死. 刁目的既達, 使計殺印滅口. 玉約琥到琥父墓前, 勸琥離開, 免遭刁殺害, 刁跟蹤而至. 琥與刁惡鬥, 亂中刁誤殺玉, 琥兵刃脫手, 終以嗩吶殺死刁